+7(499)-938-42-58 Москва
+7(800)-333-37-98 Горячая линия

Валютная оговорка как способ минимизировать риски при колебании курсов. Какие решения предлагает практика

Содержание

Валютные риски и способы управления ими (стр. 1 из 6)

Валютная оговорка как способ минимизировать риски при колебании курсов. Какие решения предлагает практика

ХАКАССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

им.Н.Ф. Катанова

ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ

КАФЕДРА ЭКОНОМИКИ И МЕНЕДЖМЕНТА

КУРСОВАЯ РАБОТА

способы управления ими

Выполнила:

студентка 2 курса

группы ФК 99-В

Исакова М.М.

Руководитель:

____________________________________________________________________________________

Абакан, 2000

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение2

1. Понятие валютных рисков

1.1. Определение валютного риска 4

1.2. Типы валютных курсов 5

1.3. Факторы, влияющие на валютный курс 6

1.4. Риск и валютные операции 7

2. Управление валютным риском

2.1. Этапы и методы управления валютным риском. 10

2.2. Методы снижения валютного риска 12

2.3. Методы страхования от валютных рисков 13

3. Проблемы управления валютными

рисками 23

Заключение 25

Литература26

Приложение

При написании курсовой работы преследовалась цель – изучение природы валютного риска, причины его возникновения, кто подвержен риску. Задачами курсовой работы являются выявление способов управления валютными рисками, а так же разобрать проблемы управления валютных рисков. При написании работы использовались учебные, учебно-методические источники, научная литература, статистические материалы, публикация в периодическойпечати

Риск-это ситуативная характеристика деятельности любого производителя, в том числе банка, отражающая неопределенность ее исхода и возможные неблагоприятные последствия в случае неуспеха.

Риск выражается вероятностью получения таких нежелательных результатов, как потери прибыли и возникновения убытков следствии неплатежей по выданным кредитам , сокращение ресурсной базы, осуществление выплат по забалансовым операциям и т.п.

Но в тоже время, чем ниже уровень риска, тем ниже и вероятность получить высокую прибыль. Поэтому, с одной стороны, любой производитель старается свести к минимуму степень риска и их нескольких альтернативных решений всегда выбирает то.

При котором уровень риска минимален, с другой стороны, необходимо выбирать оптимальное соотношение уровня риска и степени деловой активности, доходности. Уровень риска увеличивается, если:

§ проблемы возникают внезапно и вопреки ожиданиям;

§ поставлены новые задачи, не соответствующие прошлому опыту банка (что особенно актуально в наших условиях, где институт коммерческих банков только начинает развиваться;

§ руководство не в состоянии принять необходимые и срочные меры, что может привести к финансовому ущербу (ухудшению возможностей получения необходимой и/или дополнительной прибыли);

§ существующий порядок деятельности банка или несовершенство законодательства мешает принятию некоторых оптимальных для конкретной ситуации мер.

Риску подвержены практически все виды банковских операций.

Анализируя риски коммерческих банков России на современном этапе, надо учитывать:

¨ кризисное состояние экономики переходного периода, которое выражается не только падением производства, финансовой неустойчивостью многих организаций, но и уничтожением ряда хозяйственных связей;

¨ неустойчивостью политического положения;

¨ незавершенностью формирования банковской системы;

¨ отсутствие или несовершенство некоторых основных законодательных актов, несоответствие между правовой базой и реально существующей ситуацией;

¨ инфляцию, переходящую в гиперинфляцию, и др.

Данные обстоятельства вносят существенные изменения в совокупность возникающих банковских рисков и методов их исследования. Однако это не исключает наличия общих проблем возникновения рисков и тенденций динамики их уровня.

Риски возникают в связи с движением финансовых потоков и проявляются на рынках финансовых ресурсов в основном в виде процентного, валютного. Кредитного, коммерческого, инвестиционного рисков.

1. Понятие валютного риска

1.1. Определение валютного риска

Валютные риски являются часть коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений.

Валютный риск – это риск потерь при покупке-продаже иностранной валюты по разным курсам.

Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с интернализацией рынка банковских операций, созданием транснациональных (совместных) предприятий и банковский учреждений и диверсификацией их деятельности и представляет собой возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов.1

При этом изменение курсов валют по отношению друг другу происходит в силу многочисленных факторов, например: в связи с изменением внутренней стоимости валют, постоянным переливом денежных потоков из страны в страну, спекуляцией и т. д. Ключевым фактором характеризующим любую валюту является степень доверия к валюте резидентов и нерезидентов.

Доверие к валюте сложный многофакторный критерий состоящий из нескольких показателей, например: показатель доверия к политическому режиму степени открытости страны, либерализация экономики и режима обменного курса, экспортно-импортного баланса страны, базовых макроэкономических показателей и веры инвесторов в стабильность развития страны в будущем.

Валютные риски – опасность валютных потерь, связанных с изменением курса иностранной валюты по отношению к национальной валюте при проведении внешнеторговых, кредитных, валютных операций на фондовых и товарных биржах при наличии открытой валютной позиции.

Для экспортеров и импортеров валютный риск возникает в случаях, когда валютной цены является иностранная для них валюта. Экспортер несет убытки при понижении курса цены по отношению к его национальной валюте в период между заключением контракта и осуществлением платежа по нему.

Для импортера убытки возникают при противоположном движении курса.

В обоих случаях эквиваленты в нерациональных валютах будут отличаться в невыгодную сторону от тех сумм, на которые экспортер импортер рассчитывали в момент подписания контракта. Валютным риском подвержены должники и кредиторы когда кредит или заем выражен в иностранной для них валюте, включая

__________________________

1. В.Т. Севрук «Банковские риски» – Москва.: Дело Лтд, 1994

государственные организации и банки. Валютному риску подвергаются и официальные валютные резервы стран.

В условиях домонополистического капитализма, при золотом стандарте валютные риски были минимальны и не оказывали существенного воздействия на международные экономические отношения в связи с тем, что курсы валют были относительно устойчивы и не подвергались частым изменениям.

В условиях монополистического капитализма углубления общего кризиса капитализма, в том числе в валютной сфере, валютные риски усилились. В условиях Бреттонвуддской валютной системы при режиме фиксированных паритетов и курсов валютные риски были обусловлены периодическими официальными девальвациями и ревальвациями.

С переходом к режиму плавающих валютных курсов валютные риски возросли. Валютные риски осложняют международные торговые и кредитные отношения.1

1.2. Типы валютных курсов

Однако, на самом деле, данное утверждение относится только к определенному типу режима валютного курса, а именно к свободно – плавающему курсу. На сегодняшний день в мировой практике существует несколько типов режимов валютных курсов в зависимости от специфики каждой конкретной страны.

С известной долей условности тип валютной системы можно условно определить по некоторым характеристикам:

1).

Тип страны с закрытым рынком имеет следующие характеристики: тенденцию к закрытости экономики и экономической информации, жесткие ограничения для инвесторов и экспортно-импортных операций, преимущественно государственную форму экономики, директивную форму определения режима валютного курса. Курс валюты такой страны непредсказуем, инвесторы и импортеры обычно стремятся избегать сделок в такой валюте, реальные расчеты по товарообороту производятся в валюте третьих стран. Рынок подобных валют обычно очень узок (или вообще не существует).

Макроэкономические показатели напрямую не влияют на курс таких валют на мировом рынке.

2). Страны с приоритетом фиксированного курса при значительном экономическом потенциале. Обычно курсы валют таких стран жестко фиксированы по отношению к «авторитарной» валюте и является подходящим для осуществления экспортно-импортных операций и инвестиций. Макроэкономические показатели обычно не влияют или очень слабо влияют на курс национальной валюты таких стран.

__________________________

1. В.Ф. Гарбузов «Финансовый кредитный словарь» – Москва.: Финансы и статистика, 1984.

3).

Существует также очень многочисленный круг стран со сравнительно свободной но не стабильной экономикой, курс валют таких стран трудно прогнозируем и может зависеть от случайных факторов: политической нестабильности, непредсказуемой экономической политики правительства, международной неконкурентоспособности, сырьевой направленности экономики, инфляционное финансирование дефицита госбюджета, недостаточности уровня валютных резервов, в том числе и от микроэкономических показателей. Инвестирование в подобную валюту обычно рискованное мероприятие и импортеры склонны использовать валюту третьих стран в расчетах по товарообороту с такими странами. Макроэкономические показатели в таких странах влияют на курс национальной валюты, однако, могут и искусственно сдерживаться правительством по политическим мотивам.

4). Страны со стабильной экономикой, придерживающийся приоритета свободного плавания национальной валюты.

Важнейшая характеристика таких стран: развитая рыночная экономика, экономическое благополучие, предсказуемая политика правительства, жесткий контроль денежной массы, процентных ставок и инфляции в стране.

Декларированная свобода плавания такой валюты, однако, в некоторых случаях связана с грязными методами регулирования курса – с интервенциями, межгосударственными правительственными договорами совместного плавания курсов, политическими давлением.

Источник: //MirZnanii.com/a/11534/valyutnye-riski-i-sposoby-upravleniya-imi

минимизация рисков поставщика из-за колебания курсов валют

Валютная оговорка как способ минимизировать риски при колебании курсов. Какие решения предлагает практика

Падение курса национальной валюты и повышение курса доллара и евро в России поставило многих поставщиков в положение, когда исполнение госконтракта может привести к убыткам.

Как быть в таком случае? Авторы с учетом сложившейся арбитражной практики обозначили и рассмотрели возможные способы выхода из сложившейся ситуации, указав, какие из них позволят свести риски исполнителей контрактов к минимуму.

Период с конца 2014 г. и до сегодняшнего момента ознаменовался падением курса национальной валюты на фоне санкций и снижения цены на нефть и, как следствие, повышением курса основных мировых валют — евро и доллара.

По этой причине некоторые компании могут оказаться в крайне невыгодном положении. Повышение курса иностранной валюты привело к тому, что контракты, заключенные до валютного кризиса, на данный момент стали убыточными для одной из сторон, т. к.

цена на необходимое для исполнения контракта импортное сырье и оборудование фактически существенно возрастает.

Это в свою очередь может повлечь волну уклонений от исполнения уже заключенных договоров со стороны поставщиков, подрядчиков, а также уклонений победителей закупочных конкурентных процедур от заключения государственных контрактов.

Если в обычном гражданском обороте неисполнение принятых обязательств повлечет за собой лишь штрафные санкции в виде неустоек и возмещения ущерба, то при уклонении от заключения или исполнения государственных контрактов одной из санкций будет включение сведений о компании в реестр недобросовестных поставщиков, что повлечет за собой невозможность участвовать в закупочных процедурах в течение двух лет и в перспективе может нанести значительный экономический ущерб бизнесу в целом.

Для получения полного доступа к порталу ПРО-ГОСЗАКАЗ.РУ, пожалуйста, зарегистрируйтесь. Это займет не больше минуты. Выберите социальную сеть для быстрой авторизации на портале:                   

Каким же образом поставщикам, подрядчикам и исполнителям избавиться от бремени исполнения убыточных государственных контрактов и одновременно избежать неблагоприятных последствий? Одним из очевидных способов не исполнять невыгодный государственный контракт является его расторжение, которое согласно законодательству о госзакупках и ГК РФ может осуществляться путем одностороннего отказа поставщика от исполнения контракта, по соглашению сторон и в связи с существенным изменением обстоятельств.

С учетом сложившейся арбитражной практики целесообразно отметить следующее.

Односторонний отказ поставщика от исполнения контракта

Возможность расторжения государственного контракта путем одностороннего отказа поставщика от его исполнения установлена Законом о контрактной системе, а именно ч. 19 ст. 95 Закона о контрактной системе.

В силу указанной нормы поставщик (подрядчик, исполнитель) вправе принять такое решение по основаниям, предусмотренным ГК РФ для одностороннего отказа от исполнения отдельных видов обязательств, если в контракте было предусмотрено право заказчика принять решение об одностороннем отказе от исполнения контракта.

Однако в ст. 523 ГК РФ определены два случая, при которых поставщик может отказаться от исполнения договора поставки:

  • неоднократное нарушение сроков оплаты товаров;
  • неоднократная невыборка товаров.

Согласно положениям ГК РФ о подряде (ст.

719) подрядчик вправе не приступать к работе, а начатую работу приостановить в случаях, когда нарушение заказчиком своих обязанностей по договору подряда, в частности непредоставление материала, оборудования, технической документации или подлежащей переработке (обработке) вещи, препятствует исполнению договора подрядчиком, а также при наличии обстоятельств, очевидно свидетельствующих о том, что исполнение указанных обязанностей не будет произведено в установленный срок (ст. 328 ГК РФ). При этом часть вторая приведенной нормы указывает на право подрядчика при наличии указанных выше обстоятельств отказаться от исполнения договора и потребовать возмещения убытков.

В силу положений ст. 782 ГК РФ исполнитель вправе отказаться от исполнения обязательств по договору возмездного оказания услуг лишь при условии полного возмещения заказчику убытков.

Однако необходимо помнить, что положения Закона о КС являются приоритетными по отношению к нормам, регулирующим отношения в сфере государственного заказа, содержащихся в иных федеральных законах.

Как было указано, право на односторонний отказ от исполнения контракта у исполнителя возникает при условии, если в контракте было предусмотрено право заказчика принять решение об одностороннем отказе от исполнения контракта.

То есть чтобы расторгнуть государственный контракт на оказание услуг, необходимо соблюдение указанного выше условия, а именно наличия в тексте договора права заказчика на односторонний отказ от обязательства.

Таким образом, необходимо констатировать, что возможность расторгнуть государственный контракт путем одностороннего отказа поставщика от исполнения государственного контракта в данной ситуации неприменима и не приведет к искомому результату.

В то же время приведенные выше основания для одностороннего отказа поставщика от исполнения контракта можно использовать как один из поводов расторгнуть невыгодный для поставщика контракт, не указывая в качестве основания колебание валютных курсов.

При этом наилучшее положение имеют исполнители в рамках контрактов об оказании услуг, поскольку ст. 782 ГК РФ содержит указание на необходимость возмещения убытков, но не ограничивает право иными обстоятельствами, и будет применяться исполнителями, если контракт предусматривает соответствующее право заказчика на односторонний отказ по основаниям, предусмотренным ГК РФ.

Расторжение контракта по соглашению сторон

Возможность расторжения государственных контрактов по соглашению сторон предусмотрена ч. 1 ст. 450 ГК РФ и ч. 8 ст. 95 Закона о КС, при этом приоритетом пользуются специальные условия, указанные в Законе о контрактной системе.

Для поставщика это наиболее выгодный способ освободиться от обязательств по контракту, т. к.

Закон о контрактной системе в данном случае не предусматривает санкций ни к поставщику (например, включение сведений в реестр недобросовестных поставщиков), ни к заказчику.

При этом в соглашении о расторжении могут быть также прописаны как штрафные санкции к поставщику, так и указание на ненадлежащее исполнение договора (невозможность его исполнения) со стороны поставщика.

Данная мера выгодна заказчику, которому впоследствии необходимо будет отчитываться за неисполнение плана-графика, плана закупок, а поставщик тем самым избегает внесения о нем сведений в реестр недобросовестных поставщиков, т. к. согласно ч. 2 ст.

104 Закона о контрактной системе в реестр недобросовестных поставщиков включается информация о поставщиках (подрядчиках, исполнителях), с которыми контракты расторгнуты по решению суда или в случае одностороннего отказа заказчика от исполнения контракта в связи с существенным нарушением ими условий контрактов, а в данном случае расторжение происходит по соглашению сторон.

Следует обратить внимание на условия и порядок расторжения государственного контракта, указанные в самом контракте. В случае если в контракте прямо прописано, что контракт может быть расторгнут по соглашению сторон, то в самом соглашении логично не указывать причины расторжения, а сослаться на пункт контракта.

Можно условно определить, что «по соглашению сторон» — это способ расторжения контракта, а «основания расторжения контракта» — невозможность исполнения поставщиком обязанностей по контракту, отсутствие заинтересованности у заказчика продолжать исполнение контракта, а также обстоятельства непреодолимой силы (форс-мажор), т. е.

причина, в связи с которой расторгается контракт.

Необходимо отметить, что далеко не каждый заказчик готов пойти на добровольное расторжение государственного контракта, не способствуя тем самым удовлетворению потребностей государства и общества.

Поставщику в процессе ведения переговоров с заказчиком о расторжении контракта нужно обосновать, что прекращение исполнения контракта не нанесет вред общественным и государственным интересам, а также сообщить о готовности произвести оплату штрафа и (или) возместить определенные убытки заказчика, что само по себе нанесет меньший ущерб поставщику, чем исполнение убыточного контракта.

Таким образом, с учетом нынешнего колебания курса иностранной валюты поставщикам при невозможности дальнейшего исполнения условий государственного контракта для минимизирования своих убытков целесообразно обращаться к заказчику с предложением о расторжении контракта по соглашению сторон, даже если и в соглашении будут указаны определенные штрафные санкции, а причиной расторжения является невозможность исполнения.

Расторжение контракта в связи с существенным изменением обстоятельств

В соответствии со ст.

451 ГК РФ существенное изменение обстоятельств, из которых стороны исходили при заключении договора, является основанием для его изменения или расторжения, если иное не предусмотрено договором или не вытекает из его существа.

Изменение обстоятельств признается существенным, когда они изменились настолько, что, если бы стороны могли это разумно предвидеть, договор вообще не был бы ими заключен или был бы заключен на значительно отличающихся условиях.

Если стороны не достигли соглашения о приведении договора в соответствие с существенно изменившимися обстоятельствами или о его расторжении, договор может быть расторгнут, а по основаниям, предусмотренным ч. 4 ст. 451 ГК РФ, изменен судом по требованию заинтересованной стороны при наличии одновременно следующих условий:

  • в момент заключения договора стороны исходили из того, что такого изменения обстоятельств не произойдет;
  • изменение обстоятельств вызвано причинами, которые заинтересованная сторона не могла преодолеть после их возникновения при той степени заботливости и осмотрительности, какая от нее требовалась по характеру договора и условиям оборота;
  • исполнение договора без изменения его условий настолько нарушило бы соответствующее договору соотношение имущественных интересов сторон и повлекло бы для заинтересованной стороны такой ущерб, что она в значительной степени лишилась бы того, на что была вправе рассчитывать при заключении договора;
  • из обычаев делового оборота или существа договора не вытекает, что риск изменения обстоятельств несет заинтересованная сторона.

Источник: //www.pro-goszakaz.ru/article/101680-kolebaniya-kursa-inostrannoy-valyuty-minimizatsiya-riskov-postavshchika-pri-ispolnenii

Как защититься от потерь из-за колебаний валютного курса

Валютная оговорка как способ минимизировать риски при колебании курсов. Какие решения предлагает практика

Компании-импортеры, закупая товар, формируют у себя валютную кредиторскую задолженность.

Если они продают товар за рубли, да еще и на условиях значительной отсрочки платежа, то рискуют понести убытки из-за роста курсов доллара и евро по отношению к рублю.

Но есть способы минимизировать эти потери, применяя различные инструменты – валютную оговорку в договорах с покупателями или заключение срочных сделок по приобретению или продаже валюты для оплаты валютных контрактов.

Елена Агеева , финансовый директор ООО «Голдер-Электроникс»

Компания-импортер «Альфа» приобрела товар, который был ввезен в страну 4 февраля, когда курс доллара составлял 56,0408 руб.

Себестоимость товара без учета таможенных пошлин и обязательных налоговых платежей – 10 долларов, или примерно 560 руб. (чтобы не усложнять расчеты, примем, что таможенные пошлины на данный товар нулевые и, следовательно, не увеличивают его себестоимость). Кредиторскую задолженность перед поставщиком необходимо погасить 3 мая.

Компания формирует отпускную продажную цену на товар (без учета НДС), которая с учетом 50-процентной торговой надбавки составляет 840 руб. без НДС (560 руб. + 50%). «Альфа» отгрузила товар покупателю 5 февраля на условиях отсрочки платежа в 65 календарных дней, то есть деньги за него поступили 10 апреля.

Не хеджируя валютные риски по сделке, «Альфа» сразу после того, как получила деньги от покупателя, приобрела валюту, но курс доллара к этому времени вырос до 58,5714 руб. В расчете на единицу товара получив 840 руб. (без учета НДС), можно купить только 14,34 доллара.

Отсюда доход по данной сделке в долларовом эквиваленте составит 4,34 доллара на единицу, а не 5 долларов, как планировали. То есть «Альфа» потеряла более 13 процентов своего дохода (0,66 долл. : 5 долл. × 100%) исключительно из-за разницы валютных курсов.

Возможности увеличить цены на уже отгруженный покупателю товар у компании нет.

Как юридически защититься от валютных рисков

В ситуации, рассмотренной в примере, когда импортер отгрузил товар российскому покупателю на условиях достаточно долгой отсрочки и ожидает от него поступления денежных средств, можно защититься от колебания курса доллара и возможного обесценения дебиторской задолженности.

Например, включить в договор с покупателем валютную оговорку – право на повышение отпускной цены на уже отгруженный товар в зависимости от роста курса валюты, предположим, если он за месяц составит пять и более процентов. На первый взгляд, это условие позволяет поставщику-импортеру избежать обесценения дебиторской задолженности, однако не все так просто.

Маловероятно, что покупатель, особенно в условиях высококонкурентного рынка, пойдет на такое условие и возьмет на себя риски.

Как защититься от валютных рисков с помощью срочных валютных сделок

Как способ хеджирования валютных рисков эффективны срочные сделки по приобретению или продаже валюты на различных условиях для оплаты валютных контрактов. К таким сделкам относятся валютные свопы, форвардные и фьючерсные сделки, опционы – см.  таблицу 1.

Основная цель применения этих инструментов – заранее зафиксировать валютную себестоимость импортного товара и учесть ее при формировании отпускных цен. Благодаря этому компания сохраняет свой маржинальный доход вне зависимости от валютных колебаний, ей не нужно пытаться угадать курс и играть на курсовых разницах.

Стоит отметить, что валютный своп – прежде всего, способ получить доход от казначейских операций, ориентированный на трейдерскую игру на бирже. Его оправданно рассматривать как страховку от убытков по импортным сделкам, но только как косвенную: заработав на свопе, компания может компенсировать возможный ущерб от колебания курсов валют.

Еще один способ избежать потерь – применить валютный форвард, который позволяет компании перенести свой валютный риск на покупателя. Подробнее о поставочном форварде см.  Как импортеру защититься от валютного риска при помощи поставочного форварда, о беспоставочном форварде см.  Что выбрать: хеджировать отдельную сделку или все сделки за период.

Форвардный контракт по своей сути аналогичен фьючерсу, но его заключают вне биржи. В сделке могут участвовать, например, банк и компания. Сторона по сделке обязана выполнить свои обязательства – предположим, купить 25 мая 1 000 000 долл. по заранее оговоренному курсу 58 руб.

за доллар вне зависимости от того, каков будет реальный рыночный курс на эту дату валютирования.

Заключив форвардный контракт, компания-импортер заранее знает курс, по которому купит валюту для погашения своей задолженности перед поставщиком, и имеет возможность учесть его при формировании отпускной цены на товар.

Елена Агеева , финансовый директор ООО «Голдер-Электроникс»

Компания-импортер «Бета» приобрела партию утюгов. Товар ввезли в страну 20 февраля, когда курс доллара составлял 56,3438 руб. за долл. Для защиты от валютных колебаний компания заключила пять форвардных контрактов, каждый на покупку 1 млн долл.

Далее возможны два сценария развития ситуации на валютном рынке: «укрепление рубля» – один доллар будет стоить меньше, чем заложено в форвардном контракте, или «укрепление доллара» – доллар будет дороже, чем по заключенным форвардам.

Анализ сценариев представлен в таблице 2.

Если рубль укрепится, компания понесет убытки: страхуясь с помощью форварда, она потратила на приобретение 5 млн долл. больше на 5,2 млн руб., чем если бы не применяла форвард.

Если курс доллара будет увеличиваться, компания выигрывает благодаря хеджированию валютных рисков с помощью форварда. На покупку 5 млн долл. она израсходовала меньше на 25,1 млн руб., чем если бы не заключила форвардные контракты.

Себестоимость одного утюга составляет 20 долл., торговая наценка – 40 процентов. Рассмотрим, как будет меняться маржинальный доход в долларах в зависимости от подхода к формированию рублевой цены.

Если компания устанавливает продажную цену товара в рублях, исходя из нормы по маржинальному доходу, и не учитывает форвардный курс валюты, есть риск понести убытки – см.  таблицу 3.

Пример показывает, что компания может заключать форвардные контракты на покупку валюты с целью заложить определенный курс в отпускную цену товара. Так удастся избежать потерь при негативной динамике на валютном рынке и обесценения рублевой дебиторской задолженности.

Поскольку форвардный контракт подразумевает обязанность купить ранее заявленный объем валюты по определенному курсу, компании-импортеру целесообразно применять этот инструмент, если она:

Опционные контракты оправданно применять, если есть твердая уверенность, что рыночный курс валюты на момент исполнения обязательств будет существенно выше, чем по договору. Торговые компании редко используют опционы, хотя этот инструмент хеджирования может быть эффективным.

Александр Осипов , финансовый директор Alaska Originale

У компании-импортера есть несколько способов защитить себя от валютных рисков с помощью правильно составленных договоров с поставщиками и клиентами.

Частично перенести риск на клиента можно, включив в контракт валютную оговорку. Кроме этого, целесообразно определить цену на товар в условных единицах.

В этом случае платеж за товар производится в рублях в соответствии со статьями  140, 317 Гражданского кодекса РФ, а курс условной единицы и дату его определения указывают в договоре.

Например, это может быть курс ЦБ РФ на дату оплаты или же курс ЦБ РФ, увеличенный на определенный процент – обычно 2–3%, которые обосновывают издержками на конвертацию и возможным ростом курса валюты, пока денежные средства находятся в пути.

Формулировка в договоре может быть, к примеру, такой: «5.2. Общая сумма Договора определяется суммой всех накладных и (или) Заказов за весь период действия Договора. Стоимость Товара устанавливается в условных единицах. Все расчеты по настоящему договору проводятся в российских рублях в следующем порядке:

А) рублевый эквивалент условной единицы равен курсу иностранной валюты, иностранная валюта определена в прайс-листе для каждой группы Товара;

Б) курс соответствующей иностранной валюты для определения рублевого эквивалента условной единицы определяется на основании курса, устанавливаемого ЦБ РФ, с учетом 3% (трех процентов) на конвертацию соответствующей валюты в день оплаты: (1) авансового платежа по настоящему договору для его оплаты (при наличии авансового платежа) и оплаты (2) партии товара при его отгрузке. При этом минимальный курс для всех оплат устанавливается в прайс-листе. Если курс ЦБ РФ оказывается ниже минимального курса, установленного в прайс-листе, то оплата проводится по минимальному курсу, установленному в прайс-листе;

B) накладные, счета и счета-фактуры оформляются в условных единицах».

Однако фиксация цены в условных единицах и использование валютной оговорки в договорах с покупателями не позволяют полностью избежать валютных рисков.

Если компания-импортер уже приобрела товар и оплатила его валютой, то, зафиксировав цену в валюте, она сможет получить справедливую на текущий момент цену за товар в рублях.

Но это не позволит ей восстановить товарный запас в полной мере при существенном увеличении валютного курса в дальнейшем. Можно попытаться договориться с поставщиком о предоставлении дополнительных скидок при существенном росте курса валюты контракта.

Если компания закупает товар на условиях отсрочки платежа, получив от покупателя деньги в рублях, лучше сразу конвертировать их в валюту или хеджировать валютные риски. Иначе импортер несет валютные риски в период между поступлением средств от клиента и оплатой поставщику.

Распределить валютный риск на поставщика можно двумя способами:

Александр Осипов , финансовый директор Alaska Originale

Компания-экспортер рискует получить убыток при укреплении курса рубля по отношению к валюте контракта, например: курс был 75 руб./евро, а стал 70 руб./евро. Это означает, что, закупив или произведя товар в рублях и реализовав его за границу, экспортер может получить меньше рублей, чем планировалось, после конвертации валютной выручки.

Компания-экспортер может распределить свои валютные риски между поставщиками и покупателями. В договорах с ними экспортер может использовать валютную оговорку. Кроме того, желательно соглашения и с российскими поставщиками, и с зарубежными покупателями заключать в привязке к одной валюте.

Например, предложить продавцам договор в иностранной валюте, если работает с клиентами в этой валюте. Договориться будет проще, если поставщик, к примеру, закупает за рубежом комплектующие для производства товаров, предназначенных для экспортера, и заинтересован в хеджировании собственных валютных рисков.

Это также возможно, если компания-экспортер – стратегически важный клиент для поставщика, то есть последний зависит от нее.

Можно, наоборот, инициировать контракт с покупателями в рублях, если договор с продавцом в рублях. При этом стоит учесть, что использование юридических способов управления валютными рисками во внешнеторговых контрактах с покупателями имеет следующие особенности:

Источник: //fd.ru/recommend/2148-kak-zashchititsya-ot-poter-iz-za-kolebaniy-valyutnogo-kursa

Валютные риски: хеджирование и страхование, управление и методы

Валютная оговорка как способ минимизировать риски при колебании курсов. Какие решения предлагает практика

Предприятия, ведущие внешнеэкономическую деятельность, подвержены финансовому риску из-за разницы курсов: при заключении контракта текущий курс один, при фактическом его выполнении – другой. Как предупредить, контролировать валютные риски?

Хеджирование валютных рисков – безупречный способ исключить финансовые потери

Простыми словами хеджирование валютных рисков – защита денег от неблаготворных изменений курсов валют. Смысл хеджирования – согласование курса при заключении сделки, по которому в будущем будет выполнена сделка.

Осуществляя хеджирование, вы избежите денежных потерь в случае будущего изменения курса, сможете рассчитывать прибыль, зарплату, исключая возможные риски.

Допустим, вы подписали договор на 20 000 евро на продажу спортивного оборудования из Чехии. Покупатель перечислит вам сумму по факту получения товара через полтора месяца. Существует риск, что евро на момент выплаты повысится относительно британского фунта.

Во избежание этого покупатель может на фьючерсном рынке сразу приобрести евро для будущего расчета с вами. Он купит фьючерс EUR/GBP с условием расчета через полтора месяца по цене, сформированной сейчас. Спустя обозначенное время он получит 20 000 EUR за GBP по цене, которая была актуальна при заключении сделки полтора месяца назад.

Для чего нужно страхование валютных рисков?

Страхование валютных рисков исключает ситуации убыточности сделок.

Распространенные варианты страхования:

  • форвардные операции;
  • регулирование курса валюты по контрактам;
  • валютные оговорки;
  • профессиональные услуги страховых организаций;
  • выбор контракта валюты.

Предприятия зачастую заключают форвардные сделки за счет возможности фиксировать в договоре существующий на тот момент курс для будущих расчетов по нему.

Многие используют валютные оговорки – условия, дополнительно прописанные в договоре. В результате, если курс изменяется на момент расчетов, участники договора пересчитывают сумму платежа пропорционально валютным изменениям.

Важно понять, страхование – это не 100% панацея от валютных бед, но застраховавшись, вы защищаете себя от возможного убытка, увеличиваете финансовые результаты вашей деятельности.

Управление валютным риском: этапы создания системы контроля

Система контроля над валютными рисками включает:

  • формирование организационной структуры контроля над рисками;
  • определение видов, содержания валютного риска;
  • поиск источников информации для прогнозирования уровня возможного риска;
  • выбор метода управления риском;
  • мониторинг эффективности метода.

Банки, осуществляя управление валютным риском, в первую очередь ограничивают валютные операции, устанавливая ограничения на суммы ежедневных сделок, использование указанных валют для торговли, размеры валютных позиций.

Важно: при правильном прогнозировании вероятности наступления неблагоприятного события вы сможете самостоятельно подобрать оптимальный метод управления возможным риском, оценить его размер, длительность воздействия.

Управление финансовыми потерями: методы валютных рисков

Существуют внутренние, внешние методы валютных рисков.

Внутренние:

  • страхование рисков (своп, листинг, неттинг, хеджирование);
  • повышение ликвидности;
  • контроль над активами, пассивами зависимо от срока, вида валюты;
  • административные методы (учет коэффициента риска, колебания валютных курсов);
  • технические методы.

Внешние:

  • срочные сделки (опционные, форвардные, фьючерсные);
  • диверсификация операций;
  • замедление, ускорение выплат.

Предприятию нужно правильно выбрать, организовать, в комплексе использовать стратегию, метод, систему управления валютными рисками.

С чем связан риск изменения валютного курса?

Вероятность потери средств связана с волатильностью валют, что стимулирует постоянное изменение валютных курсов. Риск изменения валютного курса подразумевает воздействие множества факторов:

  • внутреннее изменение стоимости валют;
  • перераспределение денежных потоков между странами;
  • валютные спекуляции;
  • уровень доверия резидентов, нерезидентов к национальным деньгам и другие факторы.

Банки активно используют инструменты предупреждения возможных валютных рисков у клиентов, однако этого недостаточно. Предприятия должны также осваивать, активно применять оптимальные механизмы управления рисками.

Цель внешнеторговых операций – эквивалентный обмен товарами либо получение денежных средств за полученный товар. При осуществлении сделки одна сторона всегда использует иностранную валюту.

После перехода валют многих стран в плавание, колебания курсов дезорганизуют, затрудняют международные сделки. Поэтому в ситуации неустойчивости курсов защита от валютных рисков наиболее актуальна. Заключение контрактов в долларах не гарантирует обеспечение интересов одной стороны.

В таких случаях страхуйте экспортную валютную выручку валютной оговоркой относительно более устойчивой валюты на данный момент. Тогда в договоре должно быть указано, что оплата будет происходить, например, в марках, соответственно курсу на дату оформления договора. Подобная защита выступит гарантией от потерь из-за возможного снижения курса USD.

Определение и классификация валютных рисков

Валютные риски неизбежно связаны со многими сделками в финансовой сфере. Определение и классификация валютных рисков поможет вам разумнее подходить к планированию и проведению финансовых операций. Выделяют несколько типов рисков:

  1. операционные – возникают при совершении финансовых сделок на определенные валютные суммы;
  2. трансляционные – такие риски связаны с несоответствием предполагаемой и реальной стоимости активов или пассивов при оценке на удаленном рынке (в другой стране, например);
  3. экономические – глобальные финансовые изменения, которые могут влиять на конкретные сделки непредсказуемым образом.

Валютный риск в банковской деятельности

Отдельно выделяют иногда валютный риск в банковской деятельности, который связан с деятельностью конкретной банковской организации. Любые инвестиции текущих средств банка в зарубежные активы, а также другие виды финансовых операций могут влиять на сам банк.

Неопределенность процентных ставок в течение ближайшего времени серьезно влияет на решения, которые принимает банк в совершении тех или иных сделок.

Чем выше неопределенность, тем выше риски самого банка, тем осторожнее организация будет подходить к планированию инвестиций.

Валютная оговорка

В современных финансовых сделках используется валютная оговорка для устранения части рисков, связанных с непредсказуемым изменением условий рынка.

Такой инструмент необходим, так как время совершения сделки может составлять от нескольких дней до нескольких месяцев, в течение которых курсы валют будут меняться.

Валютная оговорка является договоренностью, по которой стоимость сделки привязывается к одной или нескольким валютам (корзине валют), которые отличаются наибольшей стабильностью на выбранный период времени.

Предмет валютного риска

Обычно предметом валютного риска называют текущие средства, а также будущую прибыль организации или частного лица. Это объекты, на которые непосредственно может влиять нестабильность рынка, внезапные изменения курсов валют.

Например, для российской экономики предметом валютного риска становится возможность повышения доллара как некой условной аналитической единицы, а также снижения стоимость российского рубля по отношению к доллару и другим валютам.

Одним из немногих финансовых объектов, которые не подвержены рискам, остается собственно американский доллар – финансовые потоки с его участием взаимно регулируют друг друга.

Простой риск

Под простым риском понимается отдельный рисковый случай, например риск в конкретной импортно-экспортной сделке. Простой риск охватывает одну операцию или группу операций в ограниченном промежутке времени. Его гораздо проще анализировать и предсказывать, что обычно и происходит при планировании сделок.

Комплексный риск

В противовес простому варианту комплексным риском называют такой риск, который выявлен для целой экономической ситуации в организации.

Он может включать в себя сумму нестабильностей и неожиданных колебаний курса на протяжении многих сделок.

Эта категория рисков по сути описывает комплексные последствия от совершения различных сделок, вложения средств и проведения международных валютных операций.

Скрытые риски

Отдельно стоит рассматривать аналитическую категорию скрытых рисков. Так называют риски, связанные с конкретным предприятием, когда возможная потеря прибыли касается исключительно этой организации или ее подразделения.

Если совершается сделка, в процессе которой будет потеряна часть прибыли из-за изменения курса валюты в другой стране (откуда поступает товар, или куда отгружаются продукты), то ее относят к категории скрытых рисков.

Эта категория всегда отражается в первую очередь на внутреннем балансе предприятия.

Источник: //www.Sravni.ru/enciklopediya/info/valjutnye-riski-kak-iskljuchit-finansovye-poteri/

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.